【中玻網(wǎng)】11月上旬市場(chǎng)由于季節(jié)性因素，全國(guó)價(jià)格開(kāi)始普降，北方地區(qū)需求延續(xù)之前的下滑，南方地區(qū)雖然暫時(shí)銷(xiāo)售尚可，但市場(chǎng)信心出現(xiàn)疲軟，對(duì)后市相對(duì)謹(jǐn)慎。玻璃平均價(jià)格(4mm)環(huán)比持平為73.0元/重箱，環(huán)比下滑0.7元/重箱。但由于重油環(huán)比下滑2.2%(即100元/噸)，預(yù)計(jì)11月上旬毛利率為16.3%，環(huán)比提升0.6%。本旬行業(yè)庫(kù)存為2657萬(wàn)重箱，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%(增加104萬(wàn)重箱)，我們認(rèn)為庫(kù)存拐點(diǎn)顯現(xiàn)，整體停窯率為24.2%，環(huán)比持平。
　　
　　我們認(rèn)為：行業(yè)下游需求目前北方已現(xiàn)弱勢(shì)，南方需求也僅僅是暫時(shí)保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期整體供需季節(jié)性失衡將由北向南擴(kuò)散，后續(xù)行業(yè)盈利以及價(jià)格將開(kāi)始下滑。
　　
　　主要指標(biāo)跟進(jìn)：停窯率(24.2%，環(huán)比持平)、毛利率(16.3%，環(huán)比提升0.6%，再創(chuàng)年內(nèi)新高)、庫(kù)存(2657萬(wàn)重箱，環(huán)比增加104萬(wàn)重箱，環(huán)比提升4.1%)、固定投入資金增速、地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速。
　　
　　主要推薦公司：南玻A、旗濱集團(tuán)。
　　
　　行業(yè)逐漸步入淡季，需求下滑，全國(guó)價(jià)格普降11月上旬，由于逐步步入淡季，全國(guó)各地區(qū)玻璃價(jià)格出現(xiàn)普遍下滑，跌幅為0.5-1.5元/重箱不等，河北地區(qū)市場(chǎng)走弱對(duì)其他區(qū)域價(jià)格以及市場(chǎng)信心有非常大影響，北方部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的情況。從地域上來(lái)看，東北、西北地區(qū)需求持續(xù)走弱，需求減弱導(dǎo)致供需失衡，廠家對(duì)后市信心不足；華北地區(qū)市場(chǎng)信心繼續(xù)保持謹(jǐn)慎；華東地區(qū)企業(yè)也出現(xiàn)銷(xiāo)售下滑的情況。我們預(yù)計(jì)后續(xù)整體銷(xiāo)售將漸入平淡，價(jià)格將出現(xiàn)緩慢下降，北方地區(qū)預(yù)計(jì)下滑幅度會(huì)相對(duì)非常大。本旬主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為73.0元/重箱，環(huán)比下滑0.7元/重箱。從幅度上看，成都價(jià)格下滑1.5元/重箱，幅度為1.9%，跌幅居前。
　　
　　玻璃價(jià)格普降，成本下滑，玻璃-純堿重油價(jià)差環(huán)比略有擴(kuò)大11月上旬，純堿、重油價(jià)格分別為1299、4450元/噸，環(huán)比分別持平、下滑2.2%，玻璃-重油純堿價(jià)差擴(kuò)大0.4元/重箱至11.9元/重箱。我們預(yù)計(jì)，短期內(nèi)需求季節(jié)性減弱，影響價(jià)差以及行業(yè)盈利水平重要因素是玻璃均價(jià)。
　　
　　銷(xiāo)售略顯乏力，庫(kù)存向上拐點(diǎn)顯現(xiàn)截止到11月上旬，行業(yè)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，為2657萬(wàn)重箱(環(huán)比增加104萬(wàn)重箱)。由于近期需求轉(zhuǎn)弱，我們認(rèn)為庫(kù)存下滑趨勢(shì)已經(jīng)終止，向上拐點(diǎn)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)11月上旬行業(yè)毛利率為16.3%，環(huán)比提升0.6%。