【中玻網(wǎng)】8月下旬,受環(huán)保限產(chǎn)政策發(fā)生反應(yīng),玻璃貨物走出一波上漲行情，可好景不長(zhǎng),進(jìn)入九月,玻璃主劫合約1901開始連續(xù)10個(gè)交易日下跌,空頭加倉(cāng)明顯,價(jià)格接連向下打破60日、12日均線,盤面_上形成下跌通道。與此同時(shí),受沙河地區(qū)生產(chǎn)線停產(chǎn)影響，以及對(duì)玻璃傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)市場(chǎng)信心有所增強(qiáng),各地廠庫(kù)報(bào)價(jià)皆有不同程度的上漲,因此造成了期現(xiàn)售價(jià)趨勢(shì)背離的狀況。近日玻璃主劫合約低位區(qū)間盤整,空頭減倉(cāng)明顯,短期內(nèi)價(jià)格有反彈空間。

　　庫(kù)存:生產(chǎn)線庫(kù)存處于季節(jié)性低位,行業(yè)庫(kù)存則處于歷史高位

　　5月中旬以來(lái),玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存一路下跌,從3432萬(wàn)重量箱一路跌至8月底3009萬(wàn)重量箱，下降幅度達(dá)到12.33%。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存走勢(shì)符合歷史庫(kù)存季節(jié)性變化,但由于玻璃下游需求的疲軟,去庫(kù)速度較慢，因此玻璃價(jià)格無(wú)法向，上打破。但根據(jù)全國(guó)要點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)總庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，6月總庫(kù)存為歷史很高6343萬(wàn)重量箱，7月份回落至5987萬(wàn)重量箱,仍處于歷史較高水平。進(jìn)入傳統(tǒng)行業(yè)消費(fèi)旺季,8月該數(shù)據(jù)估計(jì)將進(jìn)一步下降。從庫(kù)存情況來(lái)看,玻璃行業(yè)處在季節(jié)性降庫(kù)存階段，生產(chǎn)線庫(kù)存偏低而總庫(kù)存處于歷史高位,盡管近兩月出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但由于需求端不及往年,廠商出庫(kù)計(jì)劃仍將繼續(xù)。目前廠家出庫(kù)情況良好,但接下來(lái)的國(guó)慶長(zhǎng)假或?qū)⒊霈F(xiàn)庫(kù)存累積的情況,庫(kù)存或在長(zhǎng)假后有明顯回升。

　　現(xiàn)貨漲貨物跌,貨物貼水不斷擴(kuò)大,短期內(nèi)有反彈空間

　　進(jìn)入8月以來(lái),各地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格紛紛上漲,沙河地區(qū)生產(chǎn)線的關(guān)停限產(chǎn)給子予市場(chǎng)信心帶來(lái)了很大的提振，月中各區(qū)域分別召開行業(yè)會(huì)議,達(dá)成提價(jià)共識(shí),各地現(xiàn)貨價(jià)格.上漲60-80元/噸不等。漲價(jià)邏輯主要有兩點(diǎn),一是環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能的下降，二是對(duì)玻璃行業(yè)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的預(yù)期。盡管現(xiàn)貨價(jià)格.上漲,但貨物走勢(shì)卻與現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)完全背離,走出了一波下跌行情,看似不合邏輯,實(shí)則不然。市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)玻璃價(jià)格的預(yù)期比較悲觀,8月底玻璃主力臺(tái)約換月,距離1901臺(tái)約交割尚有數(shù)月,加上大量空頭資金的入場(chǎng)，導(dǎo)致玻璃1901合約近期出現(xiàn)急跌行情。期現(xiàn)售價(jià)趨勢(shì)背離導(dǎo)致了基差不斷的擴(kuò)大,貨物貼水超過(guò)200元,買入套期保值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利利潤(rùn)增加,玻璃短期內(nèi)下跌空間相對(duì)有限,存在一定的反彈空間。

　　需求端：1-8月房屋竣工面積持續(xù)下滑,且降幅擴(kuò)大

　　前期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布我國(guó)房地產(chǎn)1-8月數(shù)據(jù),其中全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金76519億元,同比增長(zhǎng)10.1%,增速比1-7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施I面積747658萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)3.6%,增速比1-7月份提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積133293萬(wàn)平方米,增長(zhǎng)15.9%,增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積46230萬(wàn)平方米，下降11.6%,降幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積16451萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)15.6%,增速比1-7月份提高4.3個(gè)百分點(diǎn);土地成交價(jià)款8177億元，增長(zhǎng)23.7%,增速提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　從數(shù)據(jù)上來(lái)看,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金增速稍有回落,但同比仍有增長(zhǎng),施I面積以及新開工面積均保持穩(wěn)定增速。但房屋竣工面積則持續(xù)下滑,降速環(huán)比仍在擴(kuò)大,玻璃行業(yè)特性決定了玻璃主要在房屋竣工以后使用，因此房屋竣工面積的持續(xù)下滑反映出玻璃下游實(shí)際需求仍處于較疲軟狀態(tài)，盡管目前已處于北方地區(qū)玻璃消費(fèi)旺季,但玻璃實(shí)際需求目前而言難有爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　操作建議；經(jīng)過(guò)了10天的下跌,玻璃價(jià)格終于“冷靜”了下來(lái),空頭資金逐步離場(chǎng),玻璃期價(jià)進(jìn)入底部盤整區(qū)間。臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，目前市場(chǎng)觀望情緒較濃。由于目前期現(xiàn)價(jià)差非常大,玻璃貨物后期仍有一定反彈空間。但從基本面來(lái)看,玻璃需求端盡管進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,但房地產(chǎn)、汽車以及出口三大下游均出現(xiàn)下滑的狀態(tài),供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)產(chǎn)能的影響目前來(lái)看相對(duì)有限，長(zhǎng)期來(lái)看玻璃價(jià)格偏空,但短期內(nèi)玻璃價(jià)格存在一定反彈空間,短線操作可少量做多,設(shè)置好止盈止損點(diǎn)位。