【中玻網(wǎng)】玻璃供應(yīng)端穩(wěn)定，二季度需求端盡管較一季度小幅走強(qiáng)，但需求仍較弱，且南方梅雨天氣和北方農(nóng)忙制約加工企業(yè)開工，整體持續(xù)處于供需偏松的格局下。但玻璃針對其上下游來說，話語權(quán)較高，玻璃利潤維持在200-300下較正常，預(yù)估玻璃現(xiàn)貨低點(diǎn)在1380附近。而玻璃貨物長期處于貼水現(xiàn)貨格局，很大貼水達(dá)到200以上，因此貨物低點(diǎn)將更低，或在1200附近。

　　現(xiàn)貨價格月度很大跌幅在110附近，近兩年跌幅減小，且即使3個月持續(xù)下滑，也不會一直維持非常大的跌幅，我們預(yù)估4月跌幅100，5月跌幅60，6月跌幅40，4-6月很大跌幅在200，對應(yīng)現(xiàn)貨在1400附近。

　　主要邏輯

　　利空點(diǎn)：需求弱，下游開工低；季節(jié)性淡季；生產(chǎn)線復(fù)工提前；主產(chǎn)區(qū)庫存高位；玻璃利潤高位；房企資金緊張。

　　利多點(diǎn)：老生產(chǎn)線突然放水冷修是很大利多；玻璃現(xiàn)貨企業(yè)資金充裕，話語權(quán)高，限制玻璃跌幅；根據(jù)成交土地面積計(jì)算，二季度需求好轉(zhuǎn)。

    1.行情展望

    1.1二季度供應(yīng)穩(wěn)定，需求轉(zhuǎn)淡，價格將持續(xù)走弱

　　自2017以來，玻璃持續(xù)上漲，很高到1600附近，持續(xù)一年的上漲后，廠家資金充裕，信心倍增，截止到3月底，持續(xù)挺價。而進(jìn)入4月僅僅一周，沙河地區(qū)持續(xù)疊加80元/噸。自2017年11月，供應(yīng)端縮減4%，后期隨生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)在較去年供應(yīng)減少1.5%，而庫存卻持續(xù)高位，下游加工企業(yè)開工低位，訂單少，再加上二季度南方梅雨季節(jié)疊加北方農(nóng)忙，我們不看好二季度玻璃行情。預(yù)估現(xiàn)貨價格會持續(xù)下跌。下載APP閱讀本文更高層度報道

　　自2017以來，玻璃持續(xù)上漲，很高到1600附近，持續(xù)一年的上漲后，廠家資金充裕，信心倍增，截止到3月底，持續(xù)挺價。而進(jìn)入4月僅僅一周，沙河地區(qū)持續(xù)疊加80元/噸。自2017年11月，供應(yīng)端縮減4%，后期隨生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)在較去年供應(yīng)減少1.5%，而庫存卻持續(xù)高位，下游加工企業(yè)開工低位，訂單少，再加上二季度南方梅雨季節(jié)疊加北方農(nóng)忙，我們不看好二季度玻璃行情。預(yù)估現(xiàn)貨價格會持續(xù)下跌。

　　2.基本面分析2.1二季度供應(yīng)端高位穩(wěn)定，無計(jì)劃復(fù)產(chǎn)和檢修生產(chǎn)線

　　產(chǎn)能集中的河北沙河地區(qū)在產(chǎn)36條，冷修13條，近期無復(fù)工計(jì)劃；全國在產(chǎn)生產(chǎn)線共231條，冷修41條，2009年點(diǎn)火待檢修的有8150噸/天，老生產(chǎn)線檢修是很大利多；共有生產(chǎn)線在產(chǎn)產(chǎn)能日容量15萬噸以上，同比去年減少2600噸，產(chǎn)能減少1.42%；產(chǎn)能利用率84.79%，同比去年減少2.48%。自2018年初，玻璃復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線5條，其中3條在華南和華中地區(qū)。短期無普通白玻生產(chǎn)線點(diǎn)火計(jì)劃，5月和8月福建地區(qū)有點(diǎn)火生產(chǎn)線。整體看來，玻璃產(chǎn)能減少的不多，沙河地區(qū)供應(yīng)矛盾仍未解決，華南和華中市場隨生產(chǎn)線點(diǎn)火，減少沙河地區(qū)玻璃南下量，加重沙河地區(qū)市場供應(yīng)偏松的矛盾。