【中玻網(wǎng)】國債貨物是在20世紀(jì)70年代美國資金市場不穩(wěn)定的背景下，為滿足投入資金者規(guī)避利率風(fēng)險的需求而產(chǎn)生的。其合約是指由國債交易雙方訂立的，約定在未來某一日期以成交時交收一定數(shù)量的國債憑證的標(biāo)準(zhǔn)化契約。國債貨物屬于資金貨物的一種，是一種高等資金衍生工具。目前，國債貨物合約標(biāo)的為5年期虛擬的“名義標(biāo)準(zhǔn)券”，即面值100萬元金額、票面利率為3%的中期國債。其可交割券種包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的“一籃子”固定利率國債。由于各券種票面利率、到期時間等各不相同，故須通過“轉(zhuǎn)換因子”(即面值1元的可交割國債在較后交割日的凈價)折算為合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)券。“轉(zhuǎn)換因子”由中金所在合約上市時公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。
　　
　　簡單來說國債貨物具有以下特點：1.國債貨物交易不牽涉到國債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，只是轉(zhuǎn)移與這種所有權(quán)有關(guān)的價格變化的風(fēng)險。2.國債貨物交易必須在指定的交易場所進行。貨物交易市場以公開化和自由化為宗旨，禁止場外交易和私下對沖。3.所有的國債貨物合同都是標(biāo)準(zhǔn)化合同。國債貨物交易實行保證金制度，是一種杠桿交易。4.國債貨物交易實行無負債的每日結(jié)算制度。5.國債貨物交易一般較少發(fā)生實物交割現(xiàn)象。