【中玻網(wǎng)】隨著玻璃貨物業(yè)務(wù)的深入開展，玻璃現(xiàn)貨企業(yè)對玻璃貨物套利的關(guān)注度日益增加。“尤其是在當(dāng)前套保機(jī)會(huì)不多的情況下，企業(yè)已逐漸將部分精力轉(zhuǎn)向貨物市場的套利機(jī)會(huì)上。”河北大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司貨物部負(fù)責(zé)人武延民對貨物日報(bào)記者表示。
　　
　　據(jù)了解，貨物交割廠庫主要以套保為基本業(yè)務(wù)職能，套利則需要更加深厚的操作功底，因此對大部分的交割廠庫而言，選擇套利業(yè)務(wù)還是較為謹(jǐn)慎的。不過，由于玻璃市場近期存在期現(xiàn)背離現(xiàn)象，企業(yè)套�？臻g越來越小，市場不得不把關(guān)注點(diǎn)更多落在了與套保形成互補(bǔ)的套利上。
　　
　　“玻璃貨物不同于其他工業(yè)品，其價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出較為明顯的季節(jié)性，這為不同月份合約之間的套利提供了機(jī)會(huì)。”弘業(yè)貨物分析師張永鴿表示，以FG1501和FG1409為例，從現(xiàn)貨銷售的方面來講，9月是現(xiàn)貨市場的銷售旺季，價(jià)格往往呈現(xiàn)出小高峰狀態(tài)，而1月由于天氣因素導(dǎo)致建筑施工率下降，玻璃銷售進(jìn)入一年中的低點(diǎn)，這就使合約間產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)。當(dāng)前，現(xiàn)貨市場的價(jià)格調(diào)整對近月合約的影響要大于遠(yuǎn)月合約，這也會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。“4月中旬，F(xiàn)G1501與FG1409的價(jià)差在20元/噸附近，而截至昨日收盤，二者價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了-14元/噸，這期間選擇套利可以獲得較好的收益。”
　　
　　對此，武延民也深有同感，由于玻璃行情周期性明顯，對企業(yè)來講，套保+跨期套利不失為一種較好的操作模式。
　　
　　信達(dá)貨物分析師吳益鋒告訴記者，玻璃貨物上市后，跨期套利模式一度受到市場的推崇。不過，伴隨著玻璃品種的日益成熟，跨期套利逐漸失去了往日的吸引力。但市場對玻璃品種套利的熱情并未因此而降低，紛紛摸索其他新的套利模式。
　　
　　“現(xiàn)在來看，跨市場套利是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”吳益鋒說，國內(nèi)平板玻璃已在渤海商品交易單位上市，且標(biāo)的是流動(dòng)性較強(qiáng)的沙河玻璃，投入資金者可以有效利用兩者價(jià)差及當(dāng)?shù)亟桓顝S庫的規(guī)則設(shè)置進(jìn)行套利交易，這種方式目前在沙河地區(qū)的部分企業(yè)中已有所嘗試，收益較為可觀。
　　
　　“另外，企業(yè)還可以選擇宏觀對沖組合。”浙商貨物副總經(jīng)理魏丁舉例說，可以把焦煤、焦炭、螺紋鋼、玻璃做成一個(gè)組合，在建材貨物上做空，然后在地產(chǎn)股份公司憑證上買進(jìn)。“盡管現(xiàn)階段市場對于地產(chǎn)股不太看好，但實(shí)際操作起來我們還是獲得了較為理想的收益。”他說。
　　
　　在魏丁看來，宏觀對沖模式是玻璃企業(yè)參與貨物的一個(gè)新路徑，企業(yè)不僅是在玻璃貨物市場上去買玻璃和賣玻璃，而是與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)背景聯(lián)系起來，利用玻璃作為一個(gè)標(biāo)的物做各種對沖，這可以增加企業(yè)在正常套期保值基礎(chǔ)上管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。
　　
　　“不過，玻璃貨物的套利機(jī)會(huì)需要參與者對現(xiàn)貨行業(yè)以及貨物交易制度進(jìn)行更深入的了解，另外還要掌握適度的參與時(shí)機(jī)。”耀華玻璃貨物部負(fù)責(zé)人陳小飛如是說。